في حالة إدراج خيارات األسهم كمصاريف في قائمة الدخل

في حالة إدراج خيارات الأسهم في قائمة الدخل
كيف ولماذا يجب أن يتم حساب خيارات الأسهم من أرباح الشركات.
جميع الحقوق محفوظة ونفذت بنشاط.
يمكن اقتباس مقتطفات من هذه المقالة مع الإسناد.
إن القانون الحديدي للتمويل هو أن سعر أي ضمان هو القيمة المخصومة للتدفقات النقدية المستقبلية التي ستقدمها للمستثمرين مع مرور الوقت. كل حدث يؤثر على سعر الأمن - تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي والأخبار الاقتصادية والمريخ الهبوط في كانساس - له تأثيره من خلال التأثير على إما 1) تيار التدفقات النقدية التي يتوقع المستثمرون أن يسلمها الأمن، أو 2) المعدل الذي يمكن للمستثمرين خصم تلك التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية. والجودة التي تفصل بين المحللين الجيدين عن الفقراء هي فهم التدفقات النقدية التي يقودها بالفعل الضمان، والمعدل المناسب الذي ينبغي فيه خصم هذه التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية (بما في ذلك علاوة المخاطر المناسبة).
مصدر بؤس المستثمرين في السنوات الأخيرة هو رفضهم أخذ هذا القانون الحديد على محمل الجد. ويكمن جزء من المشكلة في أنها تفشل في فهم طبيعة التدفقات النقدية التي تطالب بها بالفعل حصة من الأسهم. والجزء الآخر هو أنهم فشلوا في خصم تلك التدفقات النقدية على النحو الملائم. والسبب في هذه الإخفاقات واضح: فقد شجع المستثمرون على التركيز على الأرباح التشغيلية التي تغلب على التوقعات، بدلا من تحليل الجزء من تلك الأرباح التشغيلية التي تطالب بها بالفعل حصتهم من الأسهم، أو العلاقة بين تلك المطالبات والسعر الذي لديهم دفع.
من الذي يحصل على "أرباح التشغيل" على أي حال؟ حصة الأسهم ليست مطالبة على الأرباح التشغيلية، ولا على أساسيات أخرى ظهرت بشكل ملائم لتبرير & كوت؛ حقبة جديدة & كوت؛ التقييمات. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يقيس الأسهم كمجموعة متعددة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب، فإن الحساب التالي قد طرح قيمة الدين على السهم بشكل أفضل. حتى هذا لا يذهب بعيدا بما فيه الكفاية، ولكنها خطوة أولى في الاعتراف بأن مثل هذه & كوت؛ الأرباح & كوت؛ ليست ملكا للمساهمين وحدهم. & كوت؛ الأرباح من العمليات & كوت؛ ولا تخصم الفوائد المستحقة لحملة الديون ولا الضرائب المستحقة للحكومة. ومثل. أرباح التشغيل & كوت؛ (التي لم يتم تعريفها حتى في إطار المبادئ المحاسبية المقبولة عموما) تستثني بشكل تعسفي العديد من النفقات والخسائر الحقيقية من أجل توفير المزيد & كوت؛ يمكن التنبؤ به & كوت؛ الرقم، ولكن الكمية الناتجة لا تعكس النتائج الاقتصادية الحقيقية للشركة. وعلاوة على ذلك، ومن أجل توفير النمو، تحتاج الشركات عادة إلى إجراء استثمارات رأسمالية تزيد على المبلغ المطلوب لاستبدال الاستهلاك.
في نهاية المطاف، المستثمرين لديهم مطالبة ليس على الأرباح التشغيلية، ولكن على "التدفق النقدي الحر" (ما يدعو وارن بافيت "أرباح المالك"). التدفق النقدي الحر يطرح عددا من الأشياء نتائج التشغيل روم، بما في ذلك الفائدة والضرائب والأرباح المفضلة، والإنفاق الرأسمالي الإفراط والإفراط في الاستهلاك. وبعبارة أخرى، يقيس التدفق النقدي الحر ما هو متاح فعليا للمساهمين بعد استيفاء جميع المطالبات األخرى) بما في ذلك مخصص النمو المستقبلي (.
هناك نوعان من الاستخدامات للتدفق النقدي الحر. واحد هو أن تدفع أرباح، والآخر هو إعادة شراء الأسهم لصالح المساهمين.
لاحظ كيفية عمل عمليات إعادة الشراء. عندما تقوم الشركة بإعادة شراء حصة من الأسهم، فإنها تشتري مطالبة على تيار المستقبل من التدفقات النقدية الحرة، والتي سيتم تخصيصها الآن بين المساهمين المتبقين. ما هي القيمة السوقية لهذا التدفق المستقبلي للتدفقات النقدية؟ سعر حصة إعادة الشراء، بطبيعة الحال. وطالما وافق المستثمرون في الأسهم على أن سعر السوق عادل، فإن إعادة شراء الأسهم تستفيد من المساهمين كما لو أن التدفق النقدي الحر قد تم توزيعه كأرباح.
وعندما يفهم المرء هذه الحقائق بالكامل، يفهم المرء أيضا سبب منح منح الخيار كمصروفات. والسبب بسيط. إذا كانت إعادة شراء األسهم هي توزيع التدفق النقدي الحر لصالح المساهمين، فإن منح الخيار هي في الواقع تحويل التدفق النقدي الحر بتكلفة إلى المساهمين. وبناء على ذلك، فاإنها خسم من النتائج املالية التي ميكن اإبالغها بسورة عادلة للمساهمني.
وينطبق ذلك على الرغم من أن منح الخيارات والأسهم لا تتكبد نفقات نقدية. عندما يتم إعطاء الموظفين والمديرين والمديرين الأسهم كتعويض، فإن الشركة تحول أساسا جزءا من التدفقات النقدية الحرة في المستقبل بعيدا عن المساهمين الحاليين. ما هي القيمة السوقية لهذه التدفقات النقدية الحرة المستقبلية؟ سعر الأسهم المصدرة، بطبيعة الحال. إذا تم إصدار األسهم على أساس خيارات األسهم، فإن تكلفة المساهمين هي سعر السوق للسهم الصادر، مطروحا منه سعر اإلضراب المدفوع لتلك األسهم.
والمسألة ذات الصلة ليست مسألة ما إذا كان ينبغي منح منح الخيارات والمخزون كمصروف، ولكن كيف ينبغي معالجة النفقات في البيانات المالية. ومن الناحية المثالية، ستشمل البيانات المالية رقم "التدفق النقدي الحر" مباشرة، مع طرح النتائج التشغيلية من قبيل الفوائد والضرائب والإنفاق الرأسمالي على الاستهلاك المفرط وما فوق وتكلفة المخزون وإصدار الخيارات. وحتى لو تركت الأرباح وحدها، فإن المساهمين سيجذبون في نهاية المطاف إلى استخدام الرقم النقدي الحر، نظرا لأن هذه القيمة هي القيمة الوحيدة التي لديهم مطالبة ذات صلة بها. وهذا من شأنه أيضا أن ينقذ المستثمرين مثل وارن بافيت الكثير من الوقت.
في غياب حساب التدفق النقدي الحر، فإن المكان الأنسب لمراعاة منح الأسهم والخيارات هو في بيان الأرباح، كخط منفصل فقط تحت مصاريف البيع والعامة والإدارية.
أما بالنسبة لإصدار الأسهم، فهذا أمر مباشر. إن حصة الأسهم المصدرة للموظف هي تحويل التدفقات النقدية الحرة المستقبلية من المساهمين الحاليين والقيمة - التي يضعها السوق - على تلك التدفقات من التدفقات النقدية هي ببساطة سعر السهم. (قد يختلف السعر عن القيمة العادلة & كوت؛ المحسوبة على أساس افتراضات المحللين الخاصة حول التدفقات النقدية المستقبلية ومعدلات الخصم المناسبة، ولكن يتم تلخيص رأي السوق في سعر السهم). وينبغي خصم هذه القيمة السوقية من الأرباح في نفس الفترة التي يصدر فيها السهم.
الخيارات أكثر صعوبة قليلا. ويتمثل أحد الاعتراضات على صرف النفقات على بيان الدخل في أن الأرباح تعتبر حسابا "للربحية" للربحية، حيث أن الخيارات هي عنصر تمويل يبدو معقدا على وجه التحديد - وهو إصدار غير نقدي لمطالبة طارئة على أصول مرسملة . هذا التعقيد الظاهري يدعو النظراء لجعل الخير عدو الأفضل، وترك الجميع مع أي شيء. علی سبیل المثال، یجادلون بأن خیارات نموذج بلاك سكولز ذات خیارات طویلة الأجل، وأنھا لا تأخذ في الاعتبار الاستحواذ أو إعادة التسعیر المحتملة للخیارات التي صدرت سابقا.
لذلك منحهم قيمة صفر هو أفضل؟ وكما قال آينشتاين، "ينبغي أن يكون كل شيء بسيطا قدر الإمكان، ولكن ليس أبسط". ومن المفهوم جيدا أن البيانات المالية تتضمن تقديرات معقولة، والإفصاح عندما تنطوي هذه التقديرات على أوجه عدم يقين جوهرية. وينبغي أن يكون الأمر صحيحا عند حساب الخيارات. ويجب أن تكون القاعدة الخاصة بخيارات المصروفات بسيطة بما فيه الكفاية ليتم تنفيذها بسهولة باستخدام نموذج أساسي، متاح بشكل عام، وبيانات متاحة بشكل عام.
عندما يتم إصدار خيار، يمكنك تعيين تكلفة على أساس نموذج بلاك سكولز، وذلك باستخدام التقلب المستمدة من فهرس الشركات في تلك الصناعة بالذات. (تقلب المؤشر هو عادة أقل من متوسط ​​تقلبات الأسهم المكونة، ولكن باستخدام تقلب مؤشر هو أكثر ملاءمة للخيارات طويلة الأجل). يتم خصم قيمة الخيار الناتجة، أي 1000 $، من الأرباح.
الآن يمر العام. إذا ارتفع سعر السهم وقيمة الخيار الآن 1200 $، يمكنك خصم 200 $ إضافية من أرباح السنة الحالية منذ صدور أسهم أصبح أكثر احتمالا. ولا تخصم هذه المصروفات الإضافية في السنة التي صدر فيها الخيار. ویتم مقارنتھ بالسنة التي حدث فیھا النضوب الفعلي في قیمة المساھمین. ويستمر هذا النوع من الاستحقاق حتى يتم ممارسة الخيار أو انتهاء صلاحيته.
لنفترض بدلا من ذلك أن سنة قد انقضت منذ الإصدار، وانخفضت قيمة الخيار إلى 700 $. في هذه الحالة، يمكنك إضافة $ 300 إلى أرباح السنة الحالية لأن المساهمين قد تم إعفاؤهم في السنة الحالية من التخفيف المحتمل لمصالحهم، وقيمة هذا التخفيف المحتمل هو 300 $. وستكون إحدى الصعوبات البسيطة هي تعزيز نتائج الأرباح للشركات التي كانت تحلق في السابق والتي تحطمت أسعارها. ولكن هذا يمكن التعامل معها ببساطة عن طريق تصنيف الخيار ذات الصلة ظهور "مكاسب غير عادية". وهذا العلاج لن يحصل على معارضة كبيرة، لأنه سيكون من الصعب على الإدارات أن تدعي أن المكاسب التي تعزى إلى الهبوط في سعر أسهمها يجب أن تصنف بدلا من ذلك بأنها "عادية".
وبطبيعة الحال، فإن الشركات لديها ميل قوي إلى خفض سعر الإضراب للخيارات القائمة عندما ينخفض ​​سعر السهم، مما يرفع قيمة تلك الخيارات. في هذه الحالة، لا يتم تقليل خطر التخفيف المحتمل. إذا كان الانخفاض في سعر الإضراب شديد العدوانية بحيث تكون الخيارات المعاد تسعيرها أكثر من قيمتها في السنة السابقة، فإن إعادة التسعير سوف تؤدي إلى خصم إضافي لأرباح السنة الحالية، بدلا من الاسترجاع.
لاحظ أنه ينبغي خصم قيمة منح الخيار سواء كانت هذه المنح تخلق فعلا حوافز أم لا. وإذا ما أتاحت المنح حافزا لإنتاج دخل أكثر من تكلفتها، فإن الأثر الصافي سيكون عائدات أعلى على البيانات المالية. وإذا لم يكن الأمر كذلك، فإن منح الخيار ستؤثر على الأرباح كخصم نقي.
وعلى أية حال، فإن الفكرة بسيطة. الخيارات على قيد الحياة حتى يتم ممارستها أو تنتهي. وينبغي تكبد الرسوم المبدئية لمنح الخيارات في السنة التي تمنح فيها، ولكن ينبغي استحقاق التكاليف الإضافية (أو الأرصدة الدائنة) حتى يتم ممارسة الخيار (أو انتهاء صلاحيته). إذا تبين أن الخيار يمارس، فإن الخصم الإجمالي للأرباح على مدى عمر الخيار سيكون سعر السهم في ممارسة ناقص سعر الإضراب. إذا كان الخيار تنتهي لا قيمة لها، فإن خصم إجمالي للأرباح على مدى عمر الخيار سيكون الصفر. هذا النهج يجعل محاولة معقولة لمطابقة تكلفة الخيارات إلى الفترة التي المساهمين على نحو فعال تجربة التخفيف.
فهل من الأفضل حقا أن يخدم المساهمون منح منح الخيار تكلفة صفر ودفن التفاصيل في حاشية؟
الدكتور هوسمان هو مدير محفظة صناديق حسمان.
وتمثل التعليقات السابقة التحليل العام للاستثمارات والآراء الاقتصادية للمستشار، وتقدم فقط لغرض المعلومات والتعليم والخطاب.
ويمكن الاطلاع على نشرة "الصندوق" من خلال أي قائمة من نشرة "صندوق التمويل الاستراتيجي" و "صندوق التمويل الاستراتيجي" و "صندوق الحصان الاستراتيجي الاستراتيجي" و "صندوق الحسمان الاستراتيجي"، وصندوق "هسمان" للاستثمارات الاستراتيجية، فضلا عن تقارير الصندوق وغيرها من المعلومات. صفحة من هذا الموقع.

النظر في إيجابيات وسلبيات تكثيف خيارات الأسهم.
التفكير مرتين حول معيار فاسب المقترح.
& # 8220؛ القيمة الحقيقية للخيارات، & # 8221؛ هارفي غولوب، 8 أغسطس 2002.
& # 8220؛ ذي سيتينغس-أكونتينغ سيدشو، & # 8221؛ روبرت ل. بارتلي، 29 يوليو 2002.
في العدد التالي من جبر (المجلد 6، رقم 1) يقول الأستاذ ستيف فيرارو عن الرأي المعارض بأن الخيارات يجب أن يتم صرفها. لقراءة هذا الجانب من الوسيطة، انتقل إلى & # 8220؛ التعرف على التكلفة الحقيقية للتعويض: خيارات التكثيف تزيد الشفافية في التقارير المالية. & # 8220؛
في عصر ما بعد إنرون أصبح من شعبية كبيرة لاقتراح شرط أن الشركات تسجيل حساب في الوقت الذي يتم منح خيار الأسهم. وقد تابع المؤلف عن كثب إجراءات مجلس معايير المحاسبة المالية والإجراءات المتعلقة بهذا الموضوع منذ عام 1991 واتخذ باستمرار موقف الأقلية الذي يرى أن النفقات غير مناسبة.
هناك نوعان من القضايا المحيطة بتسجيل حساب عندما يتم منح خيار:
ھل یوفر التکالیف مجالا متکافئا في المحاسبة عن تعویض الإدارة؟ هل سيؤدي تسجيل النفقات عند منح خيار إلى تحسين حوكمة الشركات؟
خلفية.
وفي عام 1991، طرح مجلس معايير المحاسبة المالية مشروع معيار محاسبي جديد مقترح. وأشارت الهيئة إلى أنه لا يوجد مجال متكافئ في الإبلاغ عن تعويض الحوافز الإدارية. ويتعين على الشركات التي تكافئ الإدارة بمكافآت نقدية أن تبلغ عن حساب تعويض عن مبلغ المكافأة المدفوعة، مما يخفض صافي الدخل. وعلى النقيض من ذلك، ذكرت الشركة أن الشركات التي تكافئ الإدارة بخيارات الأسهم لم يكن لديها انخفاض مماثل في صافي الدخل. فاسب & # 8217؛ s مقترح هو أنه في الوقت الذي منحت شركة خيار الأسهم لموظف، فإنه يسجل حساب ل & # 8220؛ القيمة العادلة للخيار & # 8221 ؛.
ولا ينبغي تكليف طريقة الحساب. ومع ذلك، فإن الأسلوب الذي غالبا ما اقترح منذ عام 1991 كان نموذج التسعير الخيار بلاك سكولز. وقد تم تطوير هذا النموذج في عام 1973، ويتكون من مجموعة من المعادلات الجبرية. وقد تم استخدامه من قبل العديد من التجار الخيار. في جوهرها، فاسب كان يقول أنه إذا كانت الشركة باعت الخيار في السوق العامة، فإنه سيتلقى دفعة نقدية من المشتري. من خلال منح الخيار للموظف، كانت الشركة تتخلى عن النقد الذي ستحصل عليه إذا باعت الخيار. القيمة العادلة & # 8220؛ & # 8221؛ من الخيار، على النحو الذي يحدده نموذج بلاك سكولز، أو بعض نماذج التقييم الأخرى، ينبغي بالتالي تسجيلها كمصروفات.
وعقب تعويم مشروع الاقتراح الذي قدمه فاسب في عام 1991، أعربت العديد من شركات التكنولوجيا الفائقة عن اعتراضها الشديد. ورأت هذه الشركات أن خيارات أسهم الموظفين هي الحافز الأساسي الذي تعينه على توظيف المهنيين في مجال التكنولوجيا ولتحفيز مستويات مختلفة من الموظفين. لم تؤثر المعارضة من قبل شركات التكنولوجيا على الفور فاسب، واستمر تطوير معيار مقترح يتطلب مصاريف. وفي تلك المرحلة بدأت شركات التكنولوجيا الفائقة بالاتصال بممثلي الكونغرس. وتوقف العديد من أعضاء الكونجرس مع شركات التكنولوجيا الفائقة وانتقلوا إلى إبطال فاسب على بيان فاسب 123. عندما فشل فاسب في الانحناء، اتخذ أعضاء الكونغرس موقف عدواني للغاية في هذه المسألة & # 8212؛ لدرجة أن وجود فاسب كمعيار مستقل كان مهددا. واستجابة لهذا التهديد، تم تنقيح بيان فاسب 123 لمطالبة فقط بالإفصاح عن الحاشية السفلية عن صافي الدخل وعائد السهم إذا تم تسجيل نفقات.
الأحداث الأخيرة.
في فترة ما بعد إنرون، فاسب & # 8217؛ s في وقت مبكر 1990 & # 8217؛ s الموقف على & # 8220؛ صرف من خيارات الأسهم & # 8221؛ . وقد استكمل مفهوم مجال تكافؤ الفرص بمبرر جديد لتسجيل النفقات. ويبدأ هذا الأساس المنطقي على أساس أن شركات مثل إنرون و غلوبال كروسينغ و ورلدكوم تستخدم معالجات محاسبية كانت غير سليمة وغير أخلاقية من أجل تضخيم صافي الدخل وعائد السهم الواحد. وكان الدافع وراء هذه الشركات المديرين التنفيذيين لزيادة سعر السهم لأنه سيكون مجزيا من الناحية المالية للإدارة نظرا لأنها تحتفظ بخيارات كبيرة على الأسهم. وإذا كان مطلوبا من الشركات تسجيل نفقات في الوقت الذي منح فيه الخيار، فإنها لم تكن سخية جدا مع الخيارات. ومن خلال تقليص الخيارات، كان من الممكن تخفيض الحافز لتضخيم صافي الدخل وكسب السهم.
إيجابيات وسلبيات أوف & # 8220؛ إكسنسينغ ستوك أوبتيونس & # 8221؛
وقد طرحت عدة حجج، سواء كانت مؤيدة أو متعارضة، بشأن هذه المسألة. وفيما يلي موجز للحجج الرئيسية لكلا الجانبين.
سوف توفر خيارات التكافؤ مجالا متكافئا بحيث تكون الشركات التي تستخدم المكافآت النقدية والشركات التي تستخدم خيارات الأسهم لكل منها نفقات على بيان الدخل. وسيؤدي ذلك إلى تحسين حوكمة الشركات من خلال تخفيض أو إلغاء الحوافز لتضخيم الدخل والإيرادات للسهم الواحد.
مجال اللعب هو بالفعل مستوى. الشركة التي تستخدم المكافآت النقدية كتعويض حوافز الإدارة لديها انخفاض في صافي الدخل وانخفاض في العائد على السهم. عندما يتم منح خيار الأسهم ويكون سعر الإضراب في المال، تصبح الأسهم الإضافية معلقة لأغراض احتساب ربحية السهم. وبما أن ربحية السهم يتم احتسابها بقسمة صافي الدخل على المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة، فإن الزيادة في الأسهم، تنخفض ربحية السهم. لطلب شركة لتسجيل حساب للخيار، وبالتالي زيادة الأسهم القائمة هو ضرب مزدوج لأرباح السهم الواحد. وفيما يتعلق بتحسين إدارة الشركات، يصعب الاعتقاد بأن إدارة مجلس إدارة شركة إنرون أو مجلس إدارتها كان سيحد من عدد الخيارات ببساطة بسبب اشتراط تسجيل النفقات. الإدارة التي لا ضمير حقا تتعلق حصرا حول مكاسب شخصية وليس عن الشركة & # 8217؛ ق بيان الدخل. خلال السنوات الأخيرة، في كل مرة يتم فيها التدقيق في إدارة الأرباح، يقول المحللون بانتظام، & # 8220؛ اتبع النقد. & # 8221؛ تجاهل الإدخالات التي هي محض المحاسبة وليس لها تأثير نقدي. هذه هي طبيعة تسجيل المصروفات عند منح خيار. هذا هو إدخال المحاسبة التي ليس لها تأثير نقدي. ومن المرجح جدا أن المحللين سوف إزالة حساب الخيار من بيان الدخل للحصول على رؤية واضحة لأداء الشركة. ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى شركات تشمل بيان الدخل المبدئي الذي يستثني نفقات الخيار.
كما حاشية إلى & # 8220؛ اتبع النقدية & # 8221؛ المبدأ التوجيهي، ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ أنه ليس فقط ليس هناك أي تأثير نقدي من خيار حساب، وهناك تدفق نقدي إيجابي للشركة. في الوقت الذي يمارس فيه الخيار، يجب على الموظف دفع ثمن الأسهم المستلمة.
استنتاج.
وفيما يتعلق بالوضع األصلي للمركز فاسب، ال يبدو أن هناك أي سبب إلجراء التغيير المقترح من أجل توفير فرص متكافئة.
أما فيما يتعلق بتحسين حوكمة الشركات من أجل التغيير، فإن لجنة األوراق المالية والبورصة لديها بالتأكيد سبب عادل لالتماس التحسينات في حوكمة الشركات. ومع ذلك، هناك طرق لتحقيق ذلك دون خلق متطلبات محاسبية مثيرة للجدل ومعاقبة الموظفين دون المستوى الأعلى من الإدارة. هناك طرق أكثر فعالية لتحقيق ذلك من اقتراح فاسب على خيارات التكليف.
هناك طريقتان مقترحتان للتعامل مع الخيارات التي يمكن أن تحسن حوكمة الشركات هي:
يمكن للمجلس الأعلى للتعليم أن يضع حدا على النسبة المئوية لخيارات الشركة التي يمكن إصدارها لأهم ثلاثة أشخاص في الشركة. قد يطلب المجلس الأعلى للأوراق المالية إصدار أول ثلاثة أشخاص في الشركة خيارات على الأسهم المقيدة (غالبا ما تسمى & # 8220؛ مخزون إلكتروني & # 8221؛ أو المادة 141 من الأسهم). يجب أن يكون هذا المخزون لمدة عامين قبل أن يمكن بيعها.
للحصول على آراء إضافية حول موضوع تكبد خيارات الأسهم، يرجى الرجوع إلى مقالات وول ستريت جورنال التالية:
بناء قيمة في الأعمال التجارية الصغيرة.
أصحاب الأعمال الصغيرة يمكن أن تصبح & # 8220؛ متفوقة مشروع المفكرين & # 8221؛ عن طريق إعادة توجيه تركيز تمويل الأعمال التجارية لتعظيم ثروة المساهمين.
حماية أسرار التجارة الخاصة بك.
الاستفادة من الحماية المنصوص عليها في قانون الأسرار التجارية الموحدة.
الإدارة في عصر الثقافات المتعددة.
في الاقتصاد العالمي اليوم، يجب أن يكون المديرون قادرين على تحديد والعمل مع أنواع كثيرة من الثقافات التي توجد في وقت واحد داخل منظمة أو شبكة الأعمال.
النظر في إيجابيات وسلبيات تكثيف خيارات الأسهم.
الموضع الشعبي ل & # 8220؛ إكسنسينغ ستوك أوبتيونس & # 8221؛ قد لا تكون حلا سحريا لحوكمة الشركات.
إيت ماترس: خدمات الويب قد جسر الفجوة الثقافية العظمى.
ستمكن خدمات الويب المنظمات من دمج معلوماتها وتطبيقاتها وسير العمل ومعاملات العملاء في بيئات الويب الأكثر تنوعا.
المحرر & # 8217؛ s ملاحظة.
لم يعد واحد زائد واحد دائما على قدم المساواة اثنين - في فترة الإبلاغ معينة على أي حال. ما الفن.
كبر العدد الخاص: القيادة الروحية.
الذين يعيشون في عالم معقد والانتقال إلى عصر الجهاز الذكية، والحاجة إلى قيادة جيدة هو أكبر من ذلك؛ القيادة الروحية توفر بوصلة للتنقل من خلال القرارات الصعبة.
كيف تؤثر المعتقدات الدينية على صنع القرار المالي.
إن استعراض التفاعل بين التمويل والدين لا يظهر فقط علاقة تاريخية طويلة بينهما، ولكن الدين لا يزال يؤثر على صنع القرار المالي.
كيف الصوت هي فاني ماي وفريدي ماك الاسترداد؟
في هذه المقالة، يقدم المؤلفون تقريرا عن نتائج التغيرات في جودة قروض الرهن العقاري في فاني ماي وفريدي ماك من خلال تحليل أكثر من 15 مليون قرض من 2001-2015.

الجدل على خيار تكثيف.
أما مسألة ما إذا كانت الخيارات المتعلقة بالتكاليف أو لم تكن موجودة، ما دامت الشركات تستخدم الخيارات كشكل من أشكال التعويض. ولكن النقاش يسخن حقا في أعقاب التمثال دوتكوم. هذه المقالة سوف ننظر في النقاش واقتراح الحل. وقبل أن نناقش المناقشة، نحتاج إلى استعراض الخيارات المتاحة والسبب في استخدامها كشكل من أشكال التعويض. لمعرفة المزيد عن النقاش حول خيارات الدفعات، راجع التعويضات حول الجدل على الخيار.
لماذا يتم استخدام الخيارات كتعويض.
استخدام خيارات بدلا من النقد لدفع الموظفين هو محاولة "لمواءمة أفضل" مصالح المديرين مع مصالح المساهمين. من المفترض استخدام الخيارات لمنع الإدارة من تحقيق أقصى قدر من المكاسب على المدى القصير على حساب البقاء على المدى الطويل للشركة. على سبيل المثال، إذا كان برنامج المكافآت التنفيذية يتكون فقط من إدارة مجزية لتحقيق أقصى قدر من أهداف الربح على المدى القريب، ليس هناك حافز للإدارة للاستثمار في البحث & أمب؛ (D & D) أو النفقات الرأسمالية اللازمة للحفاظ على قدرة الشركة على المنافسة على المدى الطويل.
تميل الإدارات إلى تأجيل هذه التكاليف لمساعدتها على تحقيق أهداف الربح ربع السنوية. وبدون الاستثمار اللازم في البحث والتطوير وصيانة رأس المال، يمكن أن تفقد الشركة في نهاية المطاف مزاياها التنافسية وتصبح خاسرة. ونتيجة لذلك، لا يزال المديرون يحصلون على مكافأة المكافأة على الرغم من أن أسهم الشركة في الانخفاض. ومن الواضح أن هذا النوع من برنامج المكافآت ليس في مصلحة المساهمين الذين استثمروا في الشركة من أجل زيادة رأس المال على المدى الطويل. إن استخدام الخيارات بدلا من النقد من المفترض أن يحرض المديرين التنفيذيين على العمل حتى تحقق الشركة نموا في الأرباح على المدى الطويل، والذي بدوره يجب أن يزيد من قيمة خيارات الأسهم الخاصة بهم.
كيف أصبحت خيارات العناوين الرئيسية أخبار.
وقبل عام 1990، كانت المناقشة حول ما إذا كانت الخيارات ستدرج في قائمة الدخل أم لا، تقتصر في معظمها على المناقشات الأكاديمية لسببين رئيسيين: الاستخدام المحدود وصعوبة فهم كيفية تقييم الخيارات. وكانت جوائز الخيار تقتصر على المديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين وما إلى ذلك) لأن هؤلاء هم الأشخاص الذين يتخذون قرارات "صنع أو كسر" للمساهمين.
وقد قلص العدد القليل نسبيا من الناس في مثل هذه البرامج من حجم الأثر على بيان الدخل، مما أدى أيضا إلى التقليل إلى أدنى حد من الأهمية المتصورة للمناقشة. السبب الثاني كان هناك نقاش محدود هو أنه يتطلب معرفة كيف النماذج الرياضية الباطنية القيم القيمة. تتطلب نماذج تسعير الخيارات العديد من الافتراضات، والتي يمكن أن تتغير مع مرور الوقت. وبسبب تعقيدها ومستوى عال من التباين، لا يمكن تفسير الخيارات بشكل واف في سوندبيت لمدة 15 ثانية (وهو أمر إلزامي بالنسبة لشركات الأخبار الرئيسية). لا تحدد المعايير المحاسبية أي نموذج تسعير الخيارات ينبغي استخدامه، ولكن الأكثر استخداما على نطاق واسع هو نموذج التسعير خيار بلاك سكولز. (الاستفادة من حركة الأسهم من خلال الحصول على معرفة هذه المشتقات فهم التسعير الخيار.)
تغير كل شيء في منتصف 1990s. وانفجر استخدام الخيارات لأن جميع أنواع الشركات بدأت في استخدامها كوسيلة لتمويل النمو. وكانت دوتكومز أكثر المستخدمين صراحة (المعتدين؟) - أنها تستخدم خيارات لدفع الموظفين والموردين والملاك. باع عمال دوتكوم نفوسهم للخيارات حيث كانوا يعملون ساعات العبيد مع توقع تحقيق ثرواتهم عندما أصبح صاحب العمل شركة تجارية. استخدام الخيار انتشار لشركات غير التكنولوجيا لأنها اضطرت إلى استخدام الخيارات من أجل توظيف المواهب التي يريدونها. وفي نهاية المطاف، أصبحت الخيارات جزءا لازما من حزمة تعويضات العامل.
وبحلول نهاية التسعينات، بدا أن الجميع لديهم خيارات. لكن النقاش ظل أكاديميا طالما كان الجميع يكسبون المال. وقد حافظت نماذج التقييم المعقدة على وسائل الإعلام التجارية في الخليج. ثم تغير كل شيء، مرة أخرى.
و دوتكوم تحطم ساحرة مطاردة جعلت المناقشة عنوان الأخبار. وحقيقة أن الملايين من العمال لا يعانون من البطالة فحسب بل أيضا خيارات لا قيمة لها تبث على نطاق واسع. وتكثف تركيز وسائل الإعلام مع اكتشاف الفرق بين خطط الخيارات التنفيذية وتلك المقدمة إلى الرتبة والملف. وكثيرا ما يتم إعادة تسعير خطط المستوى C، مما يسمح للمدراء التنفيذيين بالتوقف عن اتخاذ القرارات السيئة ويتيح لهم على ما يبدو المزيد من الحرية في البيع. ولم تمنح هذه الخطط الممنوحة للموظفين الآخرين هذه الامتيازات. وقد وفرت هذه المعاملة غير المتكافئة صوتا جيدا للأخبار المسائية، وتناول النقاش النقاش.
التأثير على إبس يدفع النقاش.
وقد استخدمت كل من شركات التكنولوجيا وغير التقنية على نحو متزايد الخيارات بدلا من النقد لدفع الموظفين. خيارات التكثيف تؤثر بشكل كبير إبس بطريقتين. أولا، اعتبارا من عام 2006، فإنه يزيد من النفقات لأن مبادئ المحاسبة المقبولة عموما يتطلب خيارات الأسهم أن يتم صرفها. وثانيا، أنه يقلل من الضرائب لأن الشركات يسمح لها بخصم هذه المصاريف لأغراض ضريبية يمكن أن تكون في الواقع أعلى من المبلغ الموجود في الكتب. (تعرف على المزيد في برنامجنا التعليمي للموظفين.
مراكز النقاش حول "قيمة" الخيارات.
والمناقشة حول ما إذا كانت خيارات المصروفات أم لا تركز على قيمتها. وتتطلب المحاسبة الأساسية مطابقة النفقات مع الإيرادات التي تولدها. ولا يجادل أحد مع النظرية القائلة بأن الخيارات، إذا كانت جزءا من التعويض، ينبغي أن تحسب كمصاريف عند كسبها من قبل الموظفين (المخولين). ولكن كيفية تحديد القيمة التي سيتم صرفها مفتوحة للنقاش.
ويكمن جوهر النقاش في مسألتين: القيمة العادلة والتوقيت. وسيطة القيمة الرئيسية هي أنه نظرا إلى صعوبة تحديد القيم، يجب ألا يتم تحميلها كمصاريف. ولا توفر الافتراضات العديدة والمتغيرة باستمرار في النماذج قيم ثابتة يمكن صرفها. ويقال إن استخدام الأرقام المتغيرة باستمرار لتمثيل حساب واحد من شأنه أن يؤدي إلى حساب "علامة إلى السوق" من شأنه أن يدمر مع إبس ويزيد فقط الخلط بين المستثمرين. (ملاحظة: تركز هذه المقالة على القيمة العادلة، ويتوقف النقاش حول القيمة أيضا على ما إذا كان ينبغي استخدام القيمة "الجوهرية" أو "العادلة").
وينظر املكون اآلخر للحجة ضد خيارات التكليف يف صعوبة حتديد الوقت الذي يتم فيه تلقي القيمة فعليا من قبل املوظفني: يف الوقت الذي يتم فيه إعطاء) منح (أو وقت استخدامه) املمارسة (؟ إذا أعطيت لك اليوم الحق في دفع 10 $ للسهم 12 $ ولكن لا تكسب فعلا هذه القيمة (من خلال ممارسة الخيار) حتى فترة لاحقة، عندما تتكبد الشركة في الواقع النفقات؟ عندما أعطاك الحق، أو عندما كان عليه أن يدفع ما يصل؟ (لمزيد من المعلومات، اقرأ نهج جديد لتعويض الأسهم).
وهذه أسئلة صعبة، وستستمر المناقشة في الوقت الذي يحاول فيه السياسيون فهم تعقيدات القضايا مع التأكد من أنها تولد عناوين جيدة لحملات إعادة انتخابهم. القضاء على الخيارات والمكافأة مباشرة الأسهم يمكن حل كل شيء. وهذا من شأنه أن يلغي النقاش حول القيمة ويقوم بعمل أفضل لمواءمة مصالح الإدارة مع مصالح المساهمين العاديين. لأن الخيارات ليست مخزونات ويمكن إعادة تسعيرها إذا لزم الأمر، فإنها فعلت أكثر من ذلك لإغراء إدارات المقامرة من التفكير مثل المساهمين.
وتثير المناقشة الحالية مسألة رئيسية تتعلق بكيفية جعل المديرين التنفيذيين أكثر مساءلة عن قراراتهم. ومن شأن استخدام جوائز الأسهم بدلا من الخيارات أن يلغي خيار المديرين التنفيذيين للمقامرة (ثم يعيد تسعير الخيارات لاحقا)، وسيوفر سعرا ثابتا للنفقات (تكلفة الأسهم في يوم الجائزة). كما أنه يسهل على المستثمرين فهم التأثير على كل من صافي الدخل وكذلك الأسهم القائمة.

1 ينبغي أن توضع خيارات الأسهم على الإيرادات.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
معاينة النص غير المنسقة: 1. هل يجب إدراج خيارات الأسهم في قائمة الدخل؟ 7-8 الفصل 7 إلغاء المكاسب أو الخسائر غير المحققة على مبيعات الممتلكات والمعدات بين الشركات 2. هل يجب أن يكون الرئيس التنفيذي أو المدير المالي موظفا سابقا في شركة التدقيق في الشركة؟ 3. هل ينبغي أن تكون لجنة التدقيق بالشركة مكونة بالكامل من أعضاء خارجيين وأن تكون وحدها المسؤولة عن تعيين مدققي حسابات الشركة؟ 7-9 اختبار البنك لمرافقة جيتر وتشاني المحاسبة المتقدمة مفتاح الإجابة الاختيار من متعدد 1. ج 7. ج 13. أ 19. د 2. د 8. أ 14. ب 20. ب 3. د 9. ب 15. د 21 (ج) ب -10 أ 16 ج -22 -5 ب -11 ج -17 د -23 د 6-د -18 18-د المشاكل 7-1 ألف - 2014 المبيعات 500،000 تکلفة المبيعات 350،000 المعدات 150،000 االستهالك المتراكم 25،000 مصروف االستهالك) 150،000 / 6 (25،000 2015 بداية رأس المال E - الصنوبر 150،000 المعدات 150،000 االستهالك المتراكم 50،000 استهالك المصاريف 25،000 بداية R / E - الصنوبر 25،000 ب. صافي دخل الصنوبر من العمليات المستقلة 870،000 دوالر أمريكي - أرباح غير محققة من مبيعات 2014 إلى (150،000) + الربح من المبيعات إلى سليدر أدركت خلال عام 2014 الاستهلاك 25،000 دخل الصنوبر من العمليات المستقلة التي تحققت من معاملات طرف ثالث 745،000 دخل المتزلج الذي تم تحقيقه في المعاملات مع أطراف ثالثة 310،000 $ حصة الصنوبر منه (9 × 310،000 $ ) 279،000 السيطرة على الفوائد في صافي الدخل الموحد - 2014 1،024،000 7 -10 7-2 ألف المبيعات 126،000 تكلفة المبيعات 126،000 تكلفة المبيعات 7،000 المخزون [42،000 - (42،000 / 1.20) 7،000 42،000 غير مبين في البيانات - صفحة 5 بداية R / E - بيري 8،000 تكلفة المبيعات [48،000 - (48،000 / 0.20) 500،000 المعدات (16،000 - 11،000) 5،000 الاستهلاك المتراكم 2،000 مصروف الاستهلاك (5،000 / 5) 1،000 بداية R / E - ($ 1،000 × .9) 900 الفائدة غير المتحكم بها (1،000 $ × .1) 100 ب. غير متحكم فيه الفائدة في صافي الدخل الموحد: .1 × (40،000 + 1،000) = 4،100 $ 7-3 ألف المعدات 540،000 بداية R / E - $ 100،000 × .80 (80،000 الفائدة غير المتحكم بها) 100.000 × 20.000 دوالر أمريكي (20،000 االستهالك المتراكم 640،000 االستهالك المتراكم) 100.000 دوالر أمريكي (× 2 50،000 مصاريف االستهالك 25،000 بداية R / E - برينس) $ 25،000 × .80 (20،000 حصة غير متحكم بها) 25.000 دوالر أمريكي (. 20) 5،000 ب. حساب الفائدة غير المتحكم به: الدخل المعلن لشركة سيرف $ 820،000 بلو أرباح الشركات المشتركة التي تم تحقيقها في الفترة الحالية 25،000 $ 845،000 حصة غير متحكم بها في شركة سيرف (.20 × 845،000) $ 169،000 ج. السيطرة على الفوائد في صافي الدخل الموحد: برينس دخل الشركة من عملياتها المستقلة $ 3،270،000 صافي الدخل المبلغ عنه لشركة سيرف $ 820،000 بالإضافة إلى الربح عن بيع المعدات التي يتم تحقيقها من خالل االستهالك في عام 2014 25،000 إيرادات تابعة مسجلة تم تحقيقها في معامالت مع أطراف ثالثة 845،000 × 8 حصة األمير منها 676،000 السيطرة على الفوائد في صافي الدخل الموحد 3،946،000 7-4 2014 2015 ألف.
مدة الأستحقاق 14 علامات الأستاذ الأبيض المحاسبة، الميزانية العمومية، الاستهلاك، بيان الدخل، صافي الدخل، مبادئ المحاسبة المقبولة عموما، الممتلكات والمعدات.
انقر لتعديل تفاصيل المستند.
شارك هذا الرابط لصديق:
المستندات المرجعية.
لا توجد مستندات مرجعية.
وضع إشارة على هذا المستند.
شوهدت مؤخرا.
معظم الوثائق الشعبية ل أكت 35333.
الفصل 15 معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل 15 الشراكات: تشكيل والتشغيل والملكية التغييرات الاختيار من متعدد.
باب 5 معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل 5 تخصيص واستهلاك الاختلافات بين الضمنية والقيمة الدفترية M.
الفصل 6 معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل 6 القضاء على الأرباح غير المحققة على المبيعات بين الشركات من المخزون مولتيبل.
الفصل 17 معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل 17 مقدمة إلى المحاسبة صندوق الاختيار من متعدد 1. الوحدات الحكومية مدفوع.
الفصل 16 معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل 16 الشراكة تصفية الاختيار من متعدد 1. أي من ستيمن التالية.
الفصل الرابع معبد أكت 35333 - خريف 2014 الفصل الرابع البيانات المالية المجمعة بعد الحيازة 1. يقوم المستثمر بتعديل.
دراسة على الذهاب.
مواد أخرى ذات صلة.
ب الربح المحققة في نهاية المخزون أقل ربح محقق في بداية معبد أكت 3533 - ربيع 2014 الفصل 6 القضاء على الأرباح غير المحققة على المبيعات بين الشركات من المخزون مولتيبل.
كان للمعدات عمر إنتاجي متبقي مدته ست سنوات في يناير 2014 على بك أسك 610 - ربيع 2015 الفصل 7 إلغاء المكاسب أو الخسائر غير المحققة على مبيعات العقارات بين الشركات.
حصة غير متحكم بها في 7000 1 46200 2 صافي الدخل الموحد السيطرة على معبد بوسينيس 4101 - ربيع 2012 الفصل 7 إلغاء المكاسب أو الخسائر غير المحققة على مبيعات العقارات بين الشركات.
7 16 الفصل 7 إلغاء المكاسب أو الخسائر غير المحققة على مبيعات الباطن بين الشركات أكت 401 - شتاء 2014 الفصل السابع إلغاء المكاسب أو الخسائر غير المحققة على مبيعات العقارات بين الشركات.
المعلومات التالية هي من قسم الأرباح المدورة الموحد للمعبد أكت 3533 - ربيع 2014 الفصل 4 البيانات المالية الموحدة بعد الاستحواذ 1. يقوم المستثمر بتعديل.
في يناير 1 2011 اشترت شركة بين معدات جديدة ل 58000 من ستاين ستراير أسك 401 - صيف 2014 الفصل 7 القضاء على المكاسب أو الخسائر غير المحققة على المبيعات بين الشركات من الشركات.
صفحة 8 & # 47؛ 17.
تظهر هذه المعاينة صفحات المستند 8 - 12. قم بالتسجيل لعرض المستند الكامل.
الحصول على دورة البطل.
القانونية.
اتصل بنا.
حقوق الطبع والنشر © 2017. بالطبع البطل، وشركة الخصوصية الشروط.
بالطبع لا ترعى بطل أو أقرتها أي كلية أو جامعة.